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　　校园招聘✿✿✿，威尼斯人线上娱乐✿✿✿，澳门威尼斯人网站✿✿✿，规模来自于注册在美国境内的ETF✿✿✿，可以说美国在股票ETF的发展和创新上有着绝对优势✿✿✿。美国市场上的股票ETF又以宽基为主导✿✿✿。虽然随着美国境内行业主题股票ETF的推出✿✿✿，宽基ETF规模占比有一定的压缩✿✿✿，但2014年以后✿✿✿，投资者对于宽基股票ETF的申购热情越发高涨✿✿✿，使得这类产品的规模占比开始回升✿✿✿。

　　目前✿✿✿，美国境内超八成股票ETF规模来自于宽基产品✿✿✿。宽基股票ETF以大盘风格为主导✿✿✿。2019年末✿✿✿，美国大盘风格的宽基股票ETF规模达1.25万亿美元澳门·威尼斯人(中国)官方网站✿✿✿。美国股票市场的有效性较强✿✿✿，通过行业轮动来获取超额收益的难度较大✿✿✿，投资者更为关心的是大类资产的分散化投资效应出气吧✿✿✿，因此长期以来✿✿✿，宽基股票ETF在美国市场上占据主导地位✿✿✿。在我国✿✿✿，宽基ETF同样受到了投资者的广泛关注✿✿✿。2018年以前✿✿✿，宽基ETF在市场中占据主导地位✿✿✿，占比长期保持在70%以上✿✿✿，2019年伴随行业✿✿✿、主题基金兴起✿✿✿，规模占比有所压缩✿✿✿。

　　在宽基ETF中✿✿✿，产品的先发优势明显✿✿✿。投资者在选择这一品类ETF时✿✿✿，可以关注以下四个维度✿✿✿：一是产品规模✿✿✿。产品规模越大✿✿✿，意味着投资者对于该产品的认可度越高✿✿✿，同时伴随着流动性的正强化✿✿✿。而小规模产品不仅要承担较高的管理成本✿✿✿，同时也可能面临着清盘的压力✿✿✿；二是跟踪误差澳门·威尼斯人(中国)官方网站✿✿✿。ETF通常是一类跟踪指数涨跌幅的产品✿✿✿，要求产品能够较好地复制指数的业绩表现✿✿✿，因此在其他条件相同的情况之下✿✿✿，长期较小的跟踪误差反映了该产品能够有效遵守契约✿✿✿，紧密跟踪指数的业绩表现✿✿✿；三是交投活跃度✿✿✿。ETF是场内产品✿✿✿，良好的交投活跃度能够有效降低一二级市场间的折溢价✿✿✿，为ETF投资者提供良好的流动性保障✿✿✿；四是费率✿✿✿。一般来说✿✿✿，ETF免收申购✿✿✿、赎回费✿✿✿、管理费也低于主动管理型公募基金✿✿✿。不同ETF间的管理费率或存在一定差异✿✿✿。在其他条件相同的情况下出气吧✿✿✿，投资者可优选管理费率更低的ETF来获得更优的费后收益✿✿✿。

　　除了宽基ETF之外✿✿✿，近年来✿✿✿，行业主题ETF增速开始领跑✿✿✿，细分领域爆款频现✿✿✿。在2019年-2020年的结构性行情下✿✿✿，行业ETF异军突起✿✿✿，目前规模占比达到42%✿✿✿。据统计✿✿✿，行业ETF目前已经涵盖了18大主要板块以及40大细分行业✿✿✿，其中包括一度占据市场热点的半导体✿✿✿、新能源车✿✿✿、光伏✿✿✿、酒行业等✿✿✿，能够极大地满足基民布局主题热点✿✿✿、参与短线交易的需求✿✿✿。未来✿✿✿，随着ETF投资工具属性的加强✿✿✿，ETF的大家庭将会进一步丰富✿✿✿，我们预计更多的行业ETF将会陆续问世澳门·威尼斯人(中国)官方网站✿✿✿。

　　面对如此众多的行业ETF✿✿✿，投资者在优选产品时✿✿✿，也需要密切关注与宽基ETF相似的四个维度✿✿✿，即规模✿✿✿、跟踪误差✿✿✿、交投活跃度和费率✿✿✿。在同一行业中往往有多只行业ETF✿✿✿，其跟踪的指数也存在一定差异✿✿✿。以半导体行业为例✿✿✿，目前市场上共有5只半导体ETF✿✿✿，跟踪了中证全指半导体指数✿✿✿、中华半导体芯片指数和国证芯片指数3个不同的半导体行业指数✿✿✿。以近一年的维度来看✿✿✿，三个指数的收益✿✿✿、波动和风险调整后收益具有明显差异✿✿✿，其中国证芯片指数的年化夏普比率最高✿✿✿。从编制方案来看澳门·威尼斯人(中国)官方网站✿✿✿，3个半导体指数均以流动性和市值作为选股指标✿✿✿，并以自由流动市值加权编制而成✿✿✿。区别在于✿✿✿，对于半导体公司的定义✿✿✿、指数成分股数量及对于单只个股权重限制存在差异✿✿✿。市值方面✿✿✿，国证芯片指数更偏大市值✿✿✿，中证全指半导体指数小市值特征显著✿✿✿。从样本股季度日均交易额看✿✿✿，国证芯片指数更为活跃✿✿✿。再从成分股的基本面指标来看✿✿✿，国证芯片指数虽然成立时间短✿✿✿，但成长性相对更强✿✿✿。最后✿✿✿，我们分析了成分股的结构差异以及行业代表性✿✿✿。在半导体产业链当中✿✿✿，IC制造✿✿✿、半导体设备制造✿✿✿、半导体材料等细分赛道存在着较高的技术壁垒✿✿✿。结合指数的成分股结构来看✿✿✿，国证芯片指数结构更均衡✿✿✿，而中证全指半导体指数中的半导体材料和IC制造赛道的占比较低✿✿✿。综合而言出气吧✿✿✿，国证芯片指数相对于其他两个指数其行业代表性更佳✿✿✿，质地更为优良✿✿✿。因此✿✿✿，在优选行业ETF时✿✿✿，我们还需关注标的指数的质地✿✿✿，即行业代表性及成分股结构✿✿✿、指数基本面✿✿✿、标的个股流动性等方面✿✿✿，选择能够合理表征整个行业发展情况的ETF澳门·威尼斯人(中国)官方网站✿✿✿。

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